2010.01.14 Thursday
ＪＡＬは買うべきか？売るべきか？ 〜上場廃止の是非を問う〜
ＪＡＬ（日本航空）の株が大変な事になっています。
売買高10億株 なんと東証一部の売買の35％です。
すっかりマネーゲームと化しています。
では、果たしてＪＡＬ株は買いなのか？売りなのか？
短期売買の「さや抜き」はさておき、ここでは中期の
視点で考えました。（注）投資は自己責任で御願いします。
ＪＡＬ株の落としどころには、三つの選択肢があります。
１．100％減資して、上場廃止
２． 99％減資して新しい資本を注入。上場廃止
３． 99％減資して新しい資本を注入。上場を維持
１．の場合は株券は、紙くずになります。いや、もはや
株券は電子化されてますから、紙くずにもなりません・・・
2．の場合は、株の価値が消滅しないので株主優待や
未来の上場などの形で利益を得る可能性も残ります。
3．の場合は、株価は、大きく反転するかもしれません。
99％減資と100％減資は、わずか1％の違いにみえますが、
この1％は、株主価値を根本的に左右する違いなのです。
現在は、1．のケース（上場廃止）で検討が進んでいるようですが、
今日の夜になって、１００％減資に疑問呈す声も出ています。
↓
日航の１００％減資に疑問呈す 日商の岡村会頭
ダイエーやカネボウの時のように、今回も99％減資で
株主責任を問わず、しゃんしゃんでお茶を濁すならば、
この国は、ルールでなくムードで動くルーズな国です。
では、この3つの結果に影響を与える要因を考えてみましょう。
（１）銀行など債権者への影響
メインの都市銀行4行をはじめ、多くの銀行や債権者が
関わっており、株券がゼロ価値になれば、ドミノ倒しの
ように銀行の収益に莫大なマイナスの影響を与えます。
（２）個人投資家への影響
ＪＡＬには約38万人の個人投資家がおり、多くは優待
目当てに購入をしてたことから、100％減資した場合、
顧客を失うリスクがあるという意見も出ています。
↓
日航再建Ｑ＆Ａ マイレージ従来通り、株主優待券は５月まで
（３）政権への影響
ＪＡＬの再建案が国民の総意に基づかない場合、与党
政権の破綻につながる可能性もあります。
ちなみに、現在の国民の判断は、70％が上場廃止です。
↓
JALの上場廃止に賛成？反対？
上場廃止になるかならないかが鍵を握るＪＡＬですが、
私には、ＪＡＬのケースは日本の問題の縮図にみえます。
この国は、10年以上、ずーっと、50年間続いた旧体制を
改革できずに今に至ります。今回も、法的整理という
“けじめ”をつけなければ、日本の未来は暗いでしょう。
ブログでも書いたように、政府のリーダーシップが働かず、
既得権益者が頑なに立場を守ると皆、不幸になります。
↓
金持ちだけど不幸な日本人へ
日本とＪＡＬにとっての福音は、「アジアの時代」ということ。
かつて、田中角栄が、全国を高速道路で結ぶことによって、
経済成長を促進し、ローマ帝国が道路インフラの徹底整備
によってヨーロッパの覇者となったように、21世紀の日本は、
アジア主要100都市との運輸パイプを徹底的に強めることで、
アジア経済文化圏の確立を成し遂げることができます。
新生ＪＡＬは、きっとその架け橋となってくれることでしょう。
さて、肝心のＪＡＬは買いか、売りかの答えですが・・・
既得権保護なら買い！改革促進なら売り！でしょうか（笑）。
いやいや、むしろこの未曾有の“お祭り騒ぎ”で静かに稼ぐ
“証券会社”の株を買うのが本当の投資家といえそうです。
「不況期に投資をして億をつくる方法」
売買高10億株 なんと東証一部の売買の35％です。
すっかりマネーゲームと化しています。
では、果たしてＪＡＬ株は買いなのか？売りなのか？
短期売買の「さや抜き」はさておき、ここでは中期の
視点で考えました。（注）投資は自己責任で御願いします。
ＪＡＬ株の落としどころには、三つの選択肢があります。
１．100％減資して、上場廃止
２． 99％減資して新しい資本を注入。上場廃止
３． 99％減資して新しい資本を注入。上場を維持
１．の場合は株券は、紙くずになります。いや、もはや
株券は電子化されてますから、紙くずにもなりません・・・
2．の場合は、株の価値が消滅しないので株主優待や
未来の上場などの形で利益を得る可能性も残ります。
3．の場合は、株価は、大きく反転するかもしれません。
99％減資と100％減資は、わずか1％の違いにみえますが、
この1％は、株主価値を根本的に左右する違いなのです。
現在は、1．のケース（上場廃止）で検討が進んでいるようですが、
今日の夜になって、１００％減資に疑問呈す声も出ています。
↓
日航の１００％減資に疑問呈す 日商の岡村会頭
ダイエーやカネボウの時のように、今回も99％減資で
株主責任を問わず、しゃんしゃんでお茶を濁すならば、
この国は、ルールでなくムードで動くルーズな国です。
では、この3つの結果に影響を与える要因を考えてみましょう。
（１）銀行など債権者への影響
メインの都市銀行4行をはじめ、多くの銀行や債権者が
関わっており、株券がゼロ価値になれば、ドミノ倒しの
ように銀行の収益に莫大なマイナスの影響を与えます。
（２）個人投資家への影響
ＪＡＬには約38万人の個人投資家がおり、多くは優待
目当てに購入をしてたことから、100％減資した場合、
顧客を失うリスクがあるという意見も出ています。
↓
日航再建Ｑ＆Ａ マイレージ従来通り、株主優待券は５月まで
（３）政権への影響
ＪＡＬの再建案が国民の総意に基づかない場合、与党
政権の破綻につながる可能性もあります。
ちなみに、現在の国民の判断は、70％が上場廃止です。
↓
JALの上場廃止に賛成？反対？
上場廃止になるかならないかが鍵を握るＪＡＬですが、
私には、ＪＡＬのケースは日本の問題の縮図にみえます。
この国は、10年以上、ずーっと、50年間続いた旧体制を
改革できずに今に至ります。今回も、法的整理という
“けじめ”をつけなければ、日本の未来は暗いでしょう。
ブログでも書いたように、政府のリーダーシップが働かず、
既得権益者が頑なに立場を守ると皆、不幸になります。
↓
金持ちだけど不幸な日本人へ
日本とＪＡＬにとっての福音は、「アジアの時代」ということ。
かつて、田中角栄が、全国を高速道路で結ぶことによって、
経済成長を促進し、ローマ帝国が道路インフラの徹底整備
によってヨーロッパの覇者となったように、21世紀の日本は、
アジア主要100都市との運輸パイプを徹底的に強めることで、
アジア経済文化圏の確立を成し遂げることができます。
新生ＪＡＬは、きっとその架け橋となってくれることでしょう。
さて、肝心のＪＡＬは買いか、売りかの答えですが・・・
既得権保護なら買い！改革促進なら売り！でしょうか（笑）。
いやいや、むしろこの未曾有の“お祭り騒ぎ”で静かに稼ぐ
“証券会社”の株を買うのが本当の投資家といえそうです。
「不況期に投資をして億をつくる方法」